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“牙膏第一股”两面针去年净利降85%:主业仅盈利170万 炒股亏了2
发布时间:2022-05-09 点击: 次 编辑:admin
html模版“牙膏第一股”两面针去年净利降85%:主业仅盈利170万 炒股亏了2100万

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  “牙膏第一股”两面针(600249.SH)主营业务有所起色,但整体仍难言乐观。

  3月30日晚两面针披露2021年年报,期内公司实现营业收入7.18亿元,同比增长4.68%;实现归属于上市公司股东的净利润865.83万元,同比下降85.08%。

  两面针主要业务分为日化产品、药品两大板块。公司2019年剥离了纸业板块和房地产板块,目前致力于发展“大消费、大健康”产业。

  两面针的日化板块主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售,主要品牌包括两面针、沐兰泽、逍遥、芳草等;医药板块主要从事药品生产销售,主要产品为氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、苍鹅鼻炎片等。

  其中,日化产品为两面针的最主要营收支柱,约占当期总营收的82%;药品业务约占公司当期总营收的11%,其余为商品贸易业务。

图:两面针主要营收构成图:两面针主要营收构成

  需要注意的是,与许多大力发展线上业务的C端消费品公司不同,两面针线下业务的占比远超过线上。年报显示,公司96%的销售额均靠线下实现。

  造成两面针线上线下销售比例失调的原因是,公司产品主要流向酒店,而非商超;客户也大多为酒店,而不是消费者。

  两面针2021年产销情况可以印证这一点。年报显示,公司家用牙膏销量为2433.9万只,产销量较同期均下滑10%以上;而旅游牙膏销量为10.03亿只,同比增长5.68%。

图:2021年两面针产销情况图:2021年两面针产销情况

  两面针证券事务部相关负责人向界面新闻表示,从营收方面来看,确实是酒店占比大一些。

  从产能来看,两面针酒店用品、酒店牙膏等产品的产能利用率较高,而家用牙膏产能利用率较低。不过即使是酒店牙膏车间,产能利用率也只是65%,公司产能远高于实际销售额。

图:两面针产能与开工情况图:两面针产能与开工情况

  从扣非净利润来看,2006年-2019年两面针扣非净利润均为负,但出售资产、投资收益等方式顺利保壳。2020年-2021年公司扣非净利润已连续两年为正,且有所提升,但前路依然艰难。

  值得注意的是,炒股带崩了两面针2021年业绩。年报显示,两面针持有中信证券(600030.SH)股价下跌,公允价值下降 2589.28万元。截至2021年末,公司持有865.98万股中信证券股票,期末账面价值为2,英利国际网站平台.29亿元。

  2021年初至年末,中信证券股价跌幅为8.69%,与两面针的账面价值变动吻合。2022年,两面针拟继续加仓中信证券股份。其1月17日公告称,拟使用自有资金不超过1875万元,认购不超过129.90万股中信证券。

  两面针曾在2020年靠持有中信证券赚的盆满钵满。2020年两面针从中信证券公允价值变动获得的收益约为3544.59万元,对当期5800.63万元的净利润做了较大贡献。

  3月31日两面针低开高走,截至收盘涨1.32%。

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